از نظر جنسن (1986)، تضاد منافع بین مدیران و سهامداران به ویژه هنگامی شدید است که شرکت، جریان نقدی آزاد با اهمیتی ایجاد می¬کند. برخی سازکارهای نظام راهبری شرکت باعث تغییرات سرمایه¬گذاری بیش از حد بهینه جریان نقدی آزاد می¬گردد. هدف این پژوهش بررسی سرمایه گذاران نهادی بر رابطه بین جریان نقدی آزاد و بیش سرمایه¬گذاری است. مطالعه جامعه حاضر شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1393-1384 است که با استفاده از مدل رگرسیون چند متغیره مورد بررسی قرار گرفتند. نتایج حاصل از آزمون فرضیه¬ها نشان داد که، بین جریان نقدی آزاد با سرمایه¬گذاری بیش از حد رابطه مثبت و معنادار وجود دارد و مالکان نهادی باعث تقویت بیشتر رابطه بین جریان نقدی آزاد و سرمایه¬گذاری بیش می شوند.